一、基金基本情况概述
华宝消费升级混合(007308)成立于2019年6月19日，一季度最新规模0.54亿元。济安金信三年期评级为2星。
(资料图)
基金经理薄玉拥有1.6年的基金投资经历，2022年10月19日正式接受华宝消费升级混合基金管理，任职期间回报为-19.21%，位居同类4935只基金中第2896名。
薄玉现管理2只产品（包括A类和C类），管理总规模为1.44亿元，平均年化回报为-11.81%。
基金经理变动一览
二、业绩表现
基金本季度收益为3.55%，同类平均收益为2.50%，在同类3742只基金中排名1336位。
基金历史季度涨跌幅
成立以来基金净值与指数表现
数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。
三、规模与持有人结构
最新数据显示，华宝消费升级混合基金的总资产为0.55亿元。较上一期0.54亿元变化了0.01亿元，环比变化了1.91%。
基金历史资产份额变化
数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。
华宝消费升级混合基金的持有人数为7131人，机构投资占比为74.77%。
基金投资者结构变化
机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。
个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。
数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露
四、基金持仓情况
最新数据显示，本期该基金的股票仓位达92.95%。较上一期环比变化了4.95%。
基金股票仓位变化
从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为54.82%。
基金前十大重仓股占比变化
数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。
华宝消费升级混合基金一季度十大重仓股明细
数据说明：区间涨跌幅统计区间为一季度
基金最新换手率为356.9%，上一期换手率为302.6%。历史换手率最高为2022年12月31日，高达356.9%。
基金年化换手率变化
数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。
数据来源：银河证券、东方财富Choice数据
五、投资策略和运作分析
2023年一季度是弱复苏强预期不断交织和波动的季度,经历了元旦期间的相对悲观和后续春节线下消费的强复苏。市场对全年经济增长也从一个相对高的GDP预期增速,再回归到理性预期状态。整个社会消费品零售总额一二月份合计增速3.5%,剔除汽车后的商品消费额增速5.0%,我们认为这是一个不断恢复回升的趋势。在经济弱复苏的背景下,整个经济体需要时间来恢复,消费需要时间来修复,这也意味着整个内需市场就在不断的强预期、弱现实之间反复横跳。看海外经济,根据美国高频经济数据,我们认为美国经济进入衰退的概率加大,美联储加息的频率和高点都能在上半年看到,所以我们看到美债十年期收益率的不断下降,这样对应中国权益资产的折现率下降是大概率事件。 从市场风格上来看,一二月份消费行业在全民的回补性需求爆发背景下获得了较好的表现,三月份后伴随着季节性环比转淡,市场确认经济弱复苏之后,人工智能等主题性投资机会不断强化,并对消费板块进行了虹吸效应。但是我们还是在大消费板块积极挖掘,能挖掘到个别细分方向的投资机会,比如国企改革方向,国产品牌消费品市占率提升方向等。 从本基金的运作上,我们加大了线下消费复苏的配置权重,并甄选了股权激励后公司经营积极性大幅提升的优质公司,优选了有渠道改革红利、有国企改革动力、有市占率提升逻辑的优秀消费公司。另外一方面,商品类需求的向上弹性和经济的相关度更高,我们也适当配置了服务类消费,过去三年的积压性需求的释放会使得这类资产和经济的相关性偏弱,来平衡整个组合的收益率和回撤。
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